Week 2 les 4 Vreemd Vermogen

Question 1

Wat is een conversieperiode?

Answer 1

Periode waarin de obligatiehouder van zijn recht gebruik mag maken

Question 2

Wat is een converteerbare obligatie?

Answer 2

Obligatie waarbij de houder (=koper) het recht heeft om tegen bepaalde voorwaarden zijn obligatie om te zetten in aandelen

Question 3

Wat is conversieverhouding?

Answer 3

Hoeveelheid aandelen die je bij inlevering van 1 obligatie krijgt

Question 4

Wat is conversietechniek?

Answer 4

Met bijbetaling, met terugbetaling, of zonder bij- of terugbetaling

Question 5

Wat is conversiekoers en hoe wordt het berekent?

Answer 5

Prijs die onderneming bij conversie voor de aandelen krijgt:
CK = (NW (CO) + CON) / N

Question 6

Wat is conversiewaarde en hoe wordt het berekent?

Answer 6

Waarde obligatie voor houder als direct tot conversie zou worden overgegaan
CW = N * MPA – CON

Question 7

Wat is conversie-equivalent en hoe wordt het berekent?

Answer 7

Prijs die de obligatiehouder voor een aandeel betaalt als hij tot conversie overgaat:
CE = (MPCO + CON) / N

Question 8

Wat is conversie-agio en hoe wordt het berekent?

Answer 8

Het extra bedrag dat voor aandelen wordt betaald boven de beurskoers als tot conversie wordt overgegaan
(CE – MPA)/MPA

Question 9

Waaruit bestaat de marktrente van het vreemd vermogen?

Answer 9

De marktrente van de vreemd vermogen (Kv) bestaat uit risicovrije rentevoet en risico-opslagen.

Question 10

Wat zijn de risico-opslagen?

Answer 10

Liquiditeit : de mate waarin leningen door de geldgevers kunnen worden verkocht. 
Kredietwaardigheid : inschatting over de mate waarin de onderneming de afspraken omtrent betaling van rente en aflossing kan nakomen
Ondernemingsrisico (hefboomwerking kostenstructuur)
Financieel risico (hefboomwerking vermogensstructuur)

Question 11

Wat kan de vreemd vermogen beïnvloeden die als gevolg heeft dat de vreemd vermogen hoger is?

Answer 11

De verwachte kasstromen lager zijn
Het risico van de kasstromen hoger is
De rechten van de vermogensverschaffer minder zijn
De verplichtingen van de vermogensverschaffer groter zijn

Question 12

Waaruit bestaat een converteerbare obligatie?

Answer 12

Converteerbare Obligatie is een gewone obligatie plus een conversierecht
Recht heeft een waarde
Als het onderliggende aandeel in waarde stijgt, dan stijgt ook de koers van de Converteerbare Obligatie
Premie boven obligatiewaarde = de hogere prijs van een converteerbare obligatie ten opzichte van een normale obligatie.

Question 13

Heeft het recht om een obligatie te converteren een waarde? Zo ja, hoe wordt dit berekent? (premie boven de conversiewaarde)

Answer 13

Dit recht om niet te converteren heeft ook een waarde

Premie boven de conversiewaarde = conversie-agio

Question 14

Wat zijn de redenen voor het uitgeven van obligatie voor een ondernemer?

Answer 14

Onderneming vindt huidige prijs van de aandelen te laag
Op termijn converteren tegen een hogere aandelenkoers
Doel voor de onderneming is conversie van obligaties

Conversierecht is een voordeel voor de obligatiehouder
Lagere couponrente op obligaties
Doel voor de onderneming is geen conversie van obligaties

Question 15

Hoe wordt de premie boven de obligatiewaarde berekent?

Answer 15

Premie boven obligatiewaarde = de hogere prijs van een converteerbare obligatie ten opzichte van een normale obligatie