Kapital 1

Question 1

Hvorfor har erhvervsvirksomheder et behov for likviditet?

Answer 1

De har behov for likviditet til bl.a. at kunne aflønne medarbejdere, betale leverandører og udlejere samt skatter og afgifter til det offentlige. Derudover har virksomhederne behov for løbende at foretage investeringer i nyt produktionsudstyr og opkøb af andre virksomheder med henblik på vækst.

Question 2

Virksomheder har behov for likviditet til den løbende drift. Er der andre årsager til at de kunne have behov for likviditet?

Answer 2

Virksomhederne kan også have behov for løbende at foretage investeringer i nyt produktionsudstyr og opkøb af andre virksomheder med henblik på vækst.

Question 3

Hvilke to hovedårsager er der til, at minimumskapital ofte vil være ganske utilstrækkelig som finansieringskilde?

Answer 3

Hvis selskabet bruger hele selskabskapitalen (hvis den er indskudt kontakt) til investeringer og udgifter, vil selskabet komme i kapitaltab. Derudover vil minimumskapital ikke altid modsvare den kapital som en virksomhed konkret har brug for, da dette varierer fra virksomhed til virksomhed.

Question 4

Hvad er en konservativ finansiering?

Answer 4

Finansiering med et løbende optjent overskud fra selskabet

Question 5

Hvad er fordele ved konservativ finansiering? Og hvem opnår denne fordel?

Answer 5

Det er en fordel for selskabet og dets kapitalejere, at der ikke afgives kontrol over selskabet til tredjemand fx en medinvestorer eller banken. Derudover belastes virksomheden ikke med finansieringsomkostninger.

Question 6

Hvad er ulemperne ved konservativ finansiering?

Answer 6

Den kræver tålmodighed, og afhænger af virksomhedens rentabilitet, da der skal tjenes en krone for hver krone, der skal bruges. Det er derfor en ufleksibel finansieringsform

Question 7

Hvis et selskab ønsker at benytte sig af konservativ finansiering, hvad skal der så være ekstra fokus på fra ledelsens side?

Answer 7

Det stiller store krav til selskabets likviditetsstyring, særlig hvis der er tale om en sæsonbetonet virksomhed

Question 8

Hvad betyder finansiering?

Answer 8

At fremskaffe likviditet med henblik på betaling af en udgift.

Question 9

Hvordan kan fremskaffelse af likviditet regnskabsmæssigt ske?

Answer 9

I form af tilførsel af egenkapital eller fremmedkapital.

Question 10

Hvad er egenfinansiering?

Answer 10

Kapital fremskaffet ved egenfinansiering

Question 11

Hvad er fremmedkapitalsfinansiering?

Answer 11

Kapital fremskaffet ved frem

Question 12

Terminologisk sondres mellem det primære marked og det sekundære marked. Hvad er det primære hhv. sekundære marked?

Answer 12

Det primære marked er markedet for selve selskabets kapitalfremskaffelse (forholdet mellem selskabet og investorerne). Markedet for efterfølgende overdragelse af investeringen mellem investorer (forholdet mellem investorerne) betegnes det sekundære marked, og tilfører ikke selskabet kapital (bortset fra særlige tilfælde som salg af selskabets egne kapitalandele).

Question 13

Hvorfor kan det sekundære marked have en afledt betydning for selskabets finansiering?

Answer 13

Fordi eksistensen af et likvidt sekundært marked typisk forbedrer de vilkår, som selskabet kan rejse finansiering på. Et likvidt sekundært marked gør det således muligt for investorerne helt eller delvist at overdrage investeringen til tredjemand, og derved realisere hidtidig fortjeneste eller tab og begrænse fremtidig eksponering

Question 14

Hvad er karakteristisk for ejerkredsen i hhv. anpartsselskaber og aktieselskaber?

Answer 14

Ofte fremhæves aktieselskaber som store selskaber med mange, passive ejere, mens anpartsselskaber er karakteriserede ved at være mindre selskaber med få ejere, som til gengæld deltager aktivt i selskabets ledelse og drift

Question 15

Kan et selskab støtte noget retskrav mod en kapitalejer, der har afgivet en støtteerklæring?

Answer 15

Det kan kun den tredjemand, som erklæringen afgives overfor

Question 16

Hvad omhandler Thyholm Tømmerhandel-dommen?

Answer 16

I dommen havde en kapitalejer forpligtet sig til at indskyde kapital i selskabet i form af en retligt bindende støtteerklæring, hvor kapitalejeren overfor selskabets bankforbindelse erklærede, »at vi om fornødent vil tilføre selskabet tilstrækkelige likvide midler til, at det til enhver tid er i stand til at opfylde sine forpligtelser overfor banken«

Question 17

Kapitalejere er aldrig forpligtet til at indskyde yderligere kapital ind i et selskab efter indbetaling af selskabskapital. Hvilke tilfælde kan de dog alligevel være forpligtet?

Answer 17

Hvis det er aftalt i en ejeraftale eller hvis kapitalejeren har afgivet en støtteerklæring overfor tredjemand

Question 18

Hvorfor er ledelsens pligter iht. selskabsloven særlig relevante fra et finansieringsretligt perspektiv?

Answer 18

Fordi de direkte eller indirekte vedrører selskabets finansiering og dermed i et vist omfang opstiller de selskabsretlige rammer for finansieringen

Question 19

Hvad er formålet med de selskabsretlige pligter for ledelsen i forhold til selskabets finansering?

Answer 19

Pligterne søger at beskytte selskabets interessenter, navnlig kapitalejere og kreditorer, mod tab ved bl.a. at pålægge ledelsen at sikre, at selskabet er tilstrækkeligt finansieret samt at tage nødvendige foranstaltninger for at undgå (yderligere) tab i tilfælde, hvor selskabet ikke længere har adgang til fornøden finansiering.

Question 20

Ledelsens pligter kan opdeles i to hovedgrupper. Hvilke?

Answer 20

Pligterne kan opdeles i de almindelige pligter, der gælder for ledelsen i ethvert kapitalselskab og skal iagttaes hele tiden, samt i de særlige pligter, der tillige gælder for ledelsen i et kriseramt selskab

Question 21

Nævn ledelsens almindelige pligter i relation til selskabets finansiering.

Answer 21

At sikre, at selskabets kapitalberedskab er forsvarligt, at formueforvaltningen er betryggende og mere generelt i at sikre, at de dispositioner, som foretages på selskabets vegne i relation til diverse finansieringsarrangementer, er i selskabets interesse

Question 22

Hvorfor kan ledelsens pligter i forhold til selskabets finansiering siges primært at have til formål at fastlægge grænserne for ledelsens erstatningsansvar?

Answer 22

Er selskabets kapitalberedskab eksempelvis forsvarligt i selskabslovens forstand ifalder ledelsen ikke ansvar, uanset om kapitalberedskabet kunne have været mere hensigtsmæssigt fra en økonomisk betragtning, f.eks. ved en refinansiering for at opnå lavere forrentning af selskabets gæld

Question 23

Hvornår er et selskab kriseramt?

Answer 23

Hvis selskabet har økonomiske problemer, der kan medføre risiko for, at selskabet ikke kan fortsætte driften

Question 24

Hvilke to finansieringsretlige problemer opstår særligt for ledelsen i et kriseramt selskab?

Answer 24

Selskabets økonomiske situation føre til en kapitaltabssituation efter selskabslovens § 119 og hvor længe selskabet kan fortsætte driften uden at iværksætte insolvensbehandling

Question 25

Hvad er ledelsens centrale opgave i forhold til selskabets finansiering?

Answer 25

Det er en central opgave for ledelsen i et kapitalselskab at sikre, at selskabet har adgang til den fornødne finansiering

Question 26

Hvilke pligter har ledelsen i forhold til selskabets finansiering?

Answer 26

Ledelsen har en løbende pligt til at påse, at selskabets kapitalberedskab til enhver tid er forsvarligt samt til at vurdere selskabets økonomiske situation og sikre, at kapitalberedskabet er forsvarligt

Question 27

Hvad er bestemmelsen om kapitalberedskab udtryk for?

Answer 27

Den er udtryk for, at selskabets finansiering er af central betydning for selskabets drift, som ledelsen løbende bør holde sig bekendt med og tage stilling til

Question 28

Hvilket ledelsesorgan har pligten til at sikre et forsvarlig kapitalberedskab?

Answer 28

Den påhviler alle ledelsesorganerne, dvs. at pligtens overholdelse er et fælles ansvar for ledelsen i selskaber med mere end ét ledelsesorgan

Question 29

Hvorfor kan kapitalejerne siges at opnå en indirekte beskyttelse som følge af reglerne om ledelsens pligt til at sikre et forsvarlig kapitalberedskab?

Answer 29

Kapitalejerne kan lægge til grund, at ledelsen sikrer selskabets finansiering, uden det er nødvendigt for kapitalejerne at følge med i selskabets økonomi for at varetage deres investering i selskabet

Question 30

Hvor er begrebet kapitalberedskab defineret i selskabsloven?

Answer 30

Begrebet “kapitalberedskab” er ikke nærmere defineret i selskabsloven

Question 31

Hvad mener Moderniseringsudvalget, at begrebet kapitalberedskab dækker over?

Answer 31

at selskabet til enhver tid i første række råder over de fornødne likvide ressourcer og i anden række den fornødne egenkapital i forhold til dets løbende drift og nuværende og fremtidige forpligtelser

Question 32

Hvornår er et selskab likvidt?

Answer 32

Et selskab er likvidt, hvis det har tilstrækkelige likvide midler til at opfylde selskabets forpligtelser, efterhånden som de forfalder

Question 33

Hvornår er et selskab solvent?

Answer 33

Det er solvent, hvis selskabets aktiver overstiger dets passiver.

Question 34

Hvad siger KL § 17, stk. 2?

Answer 34

Illikviditet skaber en formodning for insolvens, jf. konkurslovens § 17, stk. 2, hvorefter en skyldner er insolvent, hvis han ikke kan opfylde sine forpligtelser, efterhånden som de forfalder, medmindre betalingsudygtigheden må antages blot at være forbigående

Question 35

Hvad betyder det, at ledelsen må drage omsorg for, at selskabet har adgang til tilstrækkelig likviditet i forhold til dets drift?

Answer 35

At selskabet råder over tilstrækkelige likvide midler til at kunne opfylde selskabets nuværende og fremtidige forpligtelser, efterhånden som de forfalder

Question 36

Hvor kan likviditet stamme fra?

Answer 36

Fra overskud genereret på selskabets drift, egenfinansiering og/eller fremmedfinansiering.

Question 37

Hvilken pligt fremgår direkte af selskabslovens § 115, nr. 5, § 116, nr. 5, og § 118, stk. 2, og kan til dels udledes fra konkurslovens § 17, stk. 2?

Answer 37

Ledelsen må drage omsorg for, at selskabet har adgang til tilstrækkelig likviditet i forhold til dets drift, dvs. at selskabet råder over tilstrækkelige likvide midler til at kunne opfylde selskabets nuværende og fremtidige forpligtelser, efterhånden som de forfalder

Question 38

Hvordan bliver selskabets solvens forbedret ved tilførsel af fremmedkapital?

Answer 38

Solvensen vil ikke blive forbedret ved tilførsel af fremmedkapital, da den deraf følgende forøgelse af selskabets aktiver regnskabsmæssigt vil blive modsvaret af en tilsvarende forøgelse af passiverne

Question 39

Hvad vil det sige, at ledelsen skal søge at sikre selskabets solvens?

Answer 39

At værdien af selskabets aktiver overstiger dets passiver

Question 40

Hvorfor skal pligten til sikring af selskabets solvens søges i udgangspunktet opnået alene i kraft af selskabets almindelige drift?

Answer 40

Selskabets solvens vil ikke blive forbedret ved tilførsel af fremmedkapital, da den deraf følgende forøgelse af selskabets aktiver regnskabsmæssigt vil blive modsvaret af en tilsvarende forøgelse af passiverne

Question 41

Selskabets kapitalberedskab skal være »forsvarligt

Answer 41

Hvor meget (egen- og fremmed)kapital selskabet har behov for - og dermed, hvad der er forsvarligt i selskabslovens forstand - er et spørgsmål, som ikke kan besvares generelt. Svaret afhænger af selskabets konkrete forhold, herunder i særdeleshed af, hvor stabil selskabets indtjening og omkostninger er.

Question 42

Hvad er hensynet bag kravet om at der skal føres protokollat på en generalforsamling?

Answer 42

Et protokollat gør det muligt efterfølgende at
klarlægge og dokumentere generalforsamlingens beslutninger og
de stedfundne forhandlinger.

Question 43

Hvorfor og hvad skal Erhvervsstyrelsen bruge et protokollat til?

Answer 43

Protokollatet benyttes desuden i forbindelse med registrering af generalforsamlingens beslutninger hos Erhvervsstyrelsen, f.eks. ved kapitalforhøjelse eller -nedsættelse, ændring af vedtægter eller udskiftninger i ledelsen. Protokollatet udgørsåledes dokumentation
for beslutningens lovlige vedtagelse.

Question 44

Hvorfor har protokollatet betydning for aktionærernes retsstilling i forhold til SEL § 110?

Answer 44

Protokollatet har betydning for aktionærernes retsstil- ling, f.eks. i forhold til indløsningsretten, jf. selskabslovens § 110, hvor aktionæren har behov for efterfølgende at kunne dokumentere, at vedkommende har modsat sig den relevante beslutning.